解读2023年我国关税调整方案
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当时我们的逻辑基于几大经济基本面因素：国关1)经历了2015年去杠杆之后，国关整体的风险偏好下降，风险资产价格会回落;2)长期看，中国的好公司很稀缺，应该获得估值溢价;3)行业集中度会在经济增长稳定的阶段不断提高;4)整体市场缺少亮点，类熊市特征，市场关注度会聚焦。然而从2000年到2012年的十二年时间中，税调这些公司取得了-1%的收益。
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